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携程旅行网(简称携程: Ctrip.com International Ltd.) 是一家吸纳海外风险投资组建的旅行服务公司 (www.ctrip.com)，创立于1999年初,于1999年10月接受IDG第一轮投资。2002年收购中国最大机票预订公司之一的北京海岸，并于2002年10月当月交易额突破1亿人民币。

短短5年时间，携程目前已经发展成为国内最大的旅游电子商务网站及最大的商务及度假旅行服务公司，全面提供酒店、机票、度假产品的预订服务及特约商户服务，以及国内、国际旅游实用信息的查询。互联网结合传统业务的经营模式 (brick-and-click) 使携程一直保持高速的发展势头，同时也得到了境外投资商的肯定与认可。

2003年12月携程成功在美国纳斯达克上市，成为中国旅游业第一家在美国上市的企业，同时也是上海第一家在美国上市的企业。在业界享有盛誉的美林公司（Merrill Lynch）作为主承销商负责此次携程美国存托凭证的发售。携程美国存托凭证的发行价为每股$18，上市首日开盘价$24，当日摸高到$37.35，最后收盘价为$33.94，涨幅88。6%。这是3年来NASDAQ市场上开盘当日涨幅最高的一支股票。携程共发行420万股美国存托凭证，约占其扩大后股本总数的28％。截止2004年11月26日，其价格已攀升至$49.61。

携程在纳斯达克的上市成功被定义成“中国互联网公司第二轮海外上市”的起点。与之相对的第一轮海外上市热潮起于1999年7月中华网在纳斯达克的上市，此后，中国三大门户网站新浪、网易、搜狐相继在2000年4月、6月和7月登陆纳斯达克。但随后网络概念一落千丈，中国网络公司的上市之路也被堵死。沉寂3年多以后，中国网络企业第二波海外上市热潮正式到来。携程网先人一步，抢在2003年内完成了这个任务，而且上市首日股票价格大幅上扬，原因何在？

首先，携程的盈利模式选择得当。在大多数互联网企业寻找各自的赢利模式的时候，携程似乎并不用为这个而担心。作为一个专业性极强的网站，它不能像三大门户网站那样有着可观的短信收入，但是它成功运用了互联网这个IT技术，全新演绎了旅游服务业这个最传统的商业模式, 旅游业与网络的结合，是一个很好的卖点。据来自国家旅游局的数据表明，2002年中国的旅游总支出约为3880亿元人民币(合470亿美元)，正是因为中国潜在的巨大的旅游市场，再加上互联网广泛的营销效应，才成就了携程率先走上纳斯达克的辉煌之路。

其次，携程上市时机把握准确。就2003年4月以来的美国纳斯达克大盘看，股市人气较旺，定价比4月高。携程网选择此时上市，应该说抓住了时机。再加上中国政府在当年6月成功消灭了非典型肺炎，中国旅游业出现报复性反弹，公司业绩显著回升。此外，截至2003年6月，中国的互联网用户数量已达到6800万，通过互联网查询酒店信息及预订客房的人数越来越多。这些因素都对携程网的成功上市十分有利。

自从互联网“泡沫”散去之后，国内的网络公司似乎对上市“不敢言勇”，其中虽有资本投资转向谨慎的因素，但网络公司自身经营业绩不佳，才是更为重要的原因。而携程上市可以说是底气十足的“偏向虎山行”，自然有所倚仗，其所倚仗的就是赢利这个事实。

据携程2004年第三季度财务报告，携程营业收入与2003年同期比增长64%。毛利从第二季度的6,950万元人民币($8.4 million)增至第三季度的7,820万元人民币($9.4 million)，增幅为13%。2004年第三季度的净利润与去年同期比增加了87%。2004年第三季度，经稀释的每美国存托股盈利为2.40元人民币(0.29美元)，经稀释的每普通股盈利为1.20元人民币($0.14)，大大超过了预计的每美国存托股盈利1.99元人民币($0.24)至2.07元人民币($0.25)。

携程之所以能有今天这样显著的成绩，与其主要三大业务块：酒店、机票和度假产品有着紧密的关系。作为国内最大的宾馆分销商，携程在国内及海外主要商旅城市有近3000家各星级的签约会员酒店，覆盖城市近300个。并有逾5000家酒店信息可供查询，为客户商务旅行或周游世界提供全面的资讯服务。目前，每月通过携程预订并入住的星级客房近40万间夜（房间量）。
同时，携程现已与国内三大航空集团及主要航空公司和机票代理建立了良好的合作关系，建有全国统一的预订服务中心，提供国际、国内所有航线的机票预订服务，并在北京、上海、广州、深圳等近40个商旅城市通过有资质的票务代理提供送票上门服务。

凭借自身实力以及与各地旅行社的紧密合作关系，携程为会员提供了可以从全国各地出发的各种国内外度假产品，其中 “机票＋酒店”的自助游套餐深受崇尚自由的现代人青睐，携程还可按会员的需求提供会议等商务活动配套服务。

携程的业务是最传统的旅游服务业，靠收代理费作为经济增长点，但聪明的是，它运用了互联网这个传播形式来作为整个企业的平台，使得其聚集了大量的人气。不管从旅游业还是互联网业来说，人气都是非常重要的，就像新浪的短信，由于人气的大量聚集，一个季度的短信收入就超过了亿元大关。携程凭借其一流的旅游网站与优质的产品和服务赢得了大量的客户，目前，携程拥有注册会员近千万，其中使用过携程产品或服务的会员达95万，而回头客则超过了75％。

携程的发展证明了高科技和传统产业的结合是大有作为的：不仅在存活率不到1％的网络公司中成为盈利规模瞩目、稳定性良好的互联网创业公司，并且在短短的5年时间内逼近了传统企业几十年的发展规模，使宾馆与机票分销成为重要的旅游服务领域。携程以高科技的运作手段、精细化的管理模式和先进的服务理念为旅游服务企业的超常规发展拓展了新路子。

（笔者：Jenny X. Zhu，现在MassMutual Financial Group (新泽西General Agency: Emerald Financial Resources) 担任理财顾问，曾在携程旅行网上海总公司担任Chief Operation Officer (原Executive Vice President) 助理一职，负责协助商务部门的总体业务运作、市场开拓策划、公关行政等职责）。